實探丨海航投資8.26億關聯交易迷局：原租戶租期未到何以起租？房屋財產保全

2020年12月18日，海航投資（000616，SZ）宣布欲耗資8.26億元，一次性簽下關聯方四家瑕疵酒店15年的租約，拓展養老業務，受到投資者的廣泛關注。

標的資產經營狀況不佳、存抵押凍結等情況，卻能贏得上市公司青睞，這也引來深交所的關注函，質疑上市公司是否是向關聯方輸送利益。隨后，海航投資公告取消了相關議案的股東大會審議事宜，后續公司將根據詳細情況另行履行相關審議及披露程序。

《每日經濟新聞》記者近日實地走訪了該筆交易中位于杭州和蘇州的兩家酒店，調查發現盡管過了上市公司交易所示的起租日，但杭州相關房產仍存在部分原租戶尚在承租的情況，而蘇州的相關房產則存在業主與總包方的施工糾紛，被申請財產保全。那么，房屋并未完全空置，海航投資又如何進行租賃？懸而未決的糾紛，又是否會影響未來資產運營？

在這筆疑點重重的交易背后，是海航投資關聯交易頻繁、“海航系”關聯方曾占用上市公司資金、違規對外擔保的歷史。除本次養老租賃之外，公司近年來轉型的基金投資業務，也與關聯方緊緊捆綁。

圖片來源：攝圖網

據海航投資公告，上市公司全資子公司北京養正投資有限公司(以下簡稱北京養正)擬租賃同一實際控制人海南省慈航公益基金會旗下間接控制的四家酒店，用以布局養老產業。

本次關聯交易的四家酒店對應公司主體分別為海南興隆溫泉康樂園有限公司（以下簡稱海南興隆溫泉）、杭州華庭云棲度假酒店有限公司（以下簡稱杭州華庭云棲）、昆明揚子江置業有限公司（以下簡稱昆明揚子江置業）及蘇州飯店有限責任公司（以下簡稱蘇州飯店公司），涉及的整體租賃費用為8.26億元，租金按年度支付，年租金合計5508萬元。根據租賃協議約定，協議生效后北京養正需一次性支付四家酒店首年租金5508萬元，租賃保證金5508萬元，裝修保證金2100萬元。

海航投資稱，本次養老產業的布局“順應政策導向，符合市場趨勢，將憑借自身優勢使得公司養老業務駛入快車道，有助于公司未來持續發展”，未來將“積極推進養老基金層面養老品牌管理輸出的模式，實現輕資產運營規?；?rdquo;。

本次的承租方北京養正是海航投資旗下養老機構品牌，根據海航投資2020年三季報，北京養正目前主要的項目是位于北京石景山的和悅家國際頤養社區，該項目總面積4萬平方米，客房302間，床位403張。截至2020年9月30日，該社區入住人數281人，入住率為79.14%。

租賃關聯方“海航系”旗下酒店本無可厚非，但關鍵問題在于該筆交易背后的標的資產存在明顯瑕疵，要真正用上這幾家酒店，對于北京養正而言，恐怕要花費不少力氣。

公告顯示，此次交易的交易方經營情況很一般：海南興隆溫泉2020年前三季度營業收入為396.16萬元，凈利潤為-1232.61萬元；杭州華庭云棲2020年前三季度實現營業收入66.7萬元，凈利潤為225.85萬元；昆明揚子江置業和蘇州飯店公司2020年前三季度營業收入均為0。

標的海南康樂園海航度假酒店、昆明皇冠假日酒店、蘇州飯店的部分土地及房產被抵押、查封或凍結，杭州華庭云棲度假酒店被抵押，現階段處于暫停運營狀態，昆明皇冠假日酒店、蘇州飯店均處于停工尚未開業狀態。

2020年12月22日，深交所向海航投資下發關注函，要求說明在交易標的經營不佳、相關資產存在明顯瑕疵的情況下，仍與關聯方簽訂長期租賃合同的主要考慮，是否存在向關聯方輸送利益的情形，是否有利于維護上市公司和中小股東的合法權益。

令人意外的是，在深交所下發關注函后的2020年12月26日，海航投資就取消了租賃議案上股東大會審議事宜，給出的原因是“簽訂養老租賃合同部分事項仍需進一步論證”。

1月7日晚，海航投資回復深交所關注函表示，此次簽訂養老項目租賃合同主要是考慮基于醫養行業前景、海航投資醫養優勢及優質物業資產的租賃機會等，基于公司轉型戰略的落地實施項目，不存在向關聯方輸送利益的情形，有利于公司擴張養老業務并進行品牌和運營管理輸出，有利于維護上市公司和中小股東的合法權益。